14강, 주식 아가방 #겸손은힘들다

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📌 주식 아가방 강좌에서 다루는 핵심 내용은 무엇인가?

주식 시장의 현재 상황(코스피 4천 돌파)을 분석하고, 재무제표 보는 법과 자산, 부채, 자본의 구성 및 의미를 통해 기업의 가치를 평가하는 방법을 다룹니다.

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💡 재무상태표의 주요 구성 요소와 그 의미는?

• 자산: 회사가 얼마나 많은 것을 소유하고 있는지 (유동/비유동 자산)
• 부채: 회사가 갚아야 할 빚 (유동/비유동 부채)
• 자본: 회사의 순자산, 즉 자산에서 부채를 뺀 금액 (자본금, 이익잉여금 등)

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코스피 4천 돌파라는 시장 변곡점을 맞아, 과거와 달라진 상승 동력과 미래 전망을 심층 분석합니다. 이 콘텐츠는 단순히 주가 상승을 축하하는 것을 넘어, 재무제표를 통해 기업의 본질을 파악하고, 특히 자본 구조와 이익 잉여금, 자사주 소각의 의미를 명확히 이해하도록 돕습니다. 이제부터는 막연한 기대가 아닌, 구체적인 재무 지표 분석을 바탕으로 나만의 투자 원칙을 세우고, 저평가된 종목을 선별하는 실질적인 방법을 배울 수 있습니다.

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1. 코스피 4천 돌파와 시장 변곡점 분석

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1. 코스피 4천 돌파: 코스피 지수가 4천을 돌파하였으며, 이는 과거 3천 돌파 시점과 비교했을 때 매우 빠른 속도로 달성되었다는 점을 언급함.
2. 과거 3천 돌파 시점: 문재인 정부 시기에 3천을 달성했으나 이후 2천대로 하락 후 회복하지 못했음.
3. 현재 4천 돌파 시점: 윤석열 정부 시기에는 3천도 도달하지 못했으나, 이재명 대장 이후 3천을 넘어 4천을 달성함.
4. 속도에 대한 놀라움: 일부에서는 5천, 6천, 심지어 1만까지 언급하기 시작했으며, 애널리스트와 펀드매니저들 사이에서도 1만 언급이 나오고 있음.
5. 과거와 달라진 상승 동력: 현재의 주가 상승은 과거와 완전히 다르다고 분석함.
6. 과거 상승장 패턴: 과거 대세 상승기에는 주도주가 바뀐 후 기존 주도주가 하락하거나 횡보하는 경향이 있었음.
7. 현재 상승장 특징:
8. 기존 주도주(조선, 방산, 원자력)가 하락하지 않고 버티거나 상승하고 있음.
9. 새로운 주도주(반도체)가 최고 수준으로 상승하고 있음.
10. 주도주가 다변화되었으며, 과거 주도주도 살아있음.
11. 3년간 투자자들에게 아픈 손가락이었던 2차전지 섹터(-70~80% 하락)도 새롭게 상승하고 있음.
12. 4천 지점의 의미: 4천은 이미 과거의 일이며, 현재 기준으로는 4천이 새로운 바닥이 되었다고 강조함.
13. 예측보다 빠른 속도: 정배율로 상승 시 2년 반이 걸려야 4천에 도달할 것으로 예상했으나, 실제로는 3개월 만에 달성하여 예측보다 속도가 매우 빠름.
14. 미래 전망: 트럼프와 김정은의 만남 등이 긍정적으로 작용하면 5천을 넘어설 가능성이 있음.
15. 구조적 요인: 다양한 호재와 구조적으로 탄탄하게 받쳐주는 요소들로 인해 4천은 거품이 아니며, 5천 그 이상을 바라볼 수 있음.
16. 대외 변수: 한미 정상회담, 미중 정상회담, 한국과 중국의 회담 결과에 따라 4천이 바닥이 될 수 있음.
17. 저평가 상태 유지: 이러한 상승에도 불구하고 한국 주식 시장은 여전히 저평가되어 있음.
18. 투자자들의 불안감과 미래:
19. 가파른 곡선에 대한 불안: 주가 상승 곡선이 너무 가팔라 하락할 것이라는 불안감으로 인해 매도하려는 심리가 생길 수 있음.
20. 미래 결정론 부인: 주식은 미래를 예측하는 것이므로, 과거의 상승이 미래를 결정하지는 않음.

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2. ETF 투자 현황 및 종목 투자로의 전환

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1. 개인 투자자 계좌 현황:
2. 수익률 고정 및 금액 증가: 수익률은 고정되어 있으나 투자 금액이 커지고 있음.
3. 추가 투자: 지난주에 100만 원을 추가로 투자함.
4. 종목 투자 시작:
5. ETF 투자: 코스피 및 코스닥 지수 기반 ETF 3종목에 투자 중임.
6. 개별 종목 투자 시작: 주도주 중에서 2개 종목을 골라 개별 종목 투자를 시작함.
7. 종목 투자 원칙:
8. 종목 수 제한: 초보자는 종목을 너무 많이 늘리면 컨트롤이 안 되고 정신을 잃게 되므로 3개 정도가 적절함.
9. 학습 필요성: 선택한 3개 종목에 대해 회사 정보, 재무제표 등을 학습할 필요가 있음.
10. 투자 발전 과정: 이러한 학습을 통해 주식 투자가 발전하는 것이며, 책을 보면서 하는 것이 아님.

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3. 재무제표의 기본 이해: 회계 수준이 아닌 간단한 이해

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1. 재무제표의 구성: 재무제표는 세 가지로 구성되어 있음.
2. 재무상태표: 회사가 자산을 얼마나 갖고 있는지 나타냄.
3. 손익계산서: 회사가 얼마나 돈을 벌고 있는지 나타냄.
4. 현금흐름표: 회사를 경영을 잘하고 있는지 나타냄.
5. 재무제표 확인 방법:
6. 전자공시시스템 활용: 전자공시시스템에서 종목을 검색하면 반기/분기/연말 보고서 확인 가능.
7. 공개 의무: 상장된 회사는 무조건 재무제표를 전자공시해야 함.
8. 재무상태표의 구성: 재무상태표는 자산, 부채, 자본으로 구성되어 있음.
9. 의미: 회사의 자산이 어떤 돈으로 구성되어 있는지를 보여줌.
10. 개인 적용: 개인의 자산, 대출(부채), 순수 내 돈(자본)을 판단하는 데도 유용함.
11. 좋은 회사 판단 기준: 자본(순자산)이 클수록 좋은 회사로 판단함.
12. 자기자본 비율:
13. 정의: 전체 자산 중에서 자기 자본이 차지하는 비율.
14. 계산 예시: 자산 100억 중 50억이 빚(부채)이고 50억이 자기 자본이면 자기자본 비율은 50%임.

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3.1. 자산의 구분과 유동성 배열

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1. 자산의 구분: 자산은 크게 유동 자산과 비유동 자산으로 구별됨.
2. 유동 자산: 1년 이내에 현금화할 수 있는 자산.
3. 비유동 자산: 장기적으로 현금화할 수 있는 자산.
4. 유동 자산의 세부 구분: 유동 자산은 현금, 금융 상품, 매출 채권, 재고 자산으로 구분됨.
5. 유동성 배열: 현금화가 빠른 순서대로 배열됨.
6. 판단 기준: 현금이나 금융 상품이 많으면 현금화 가능한 자산이 많다고 판단할 수 있음.
7. 비유동 자산의 특징:
8. 부동산 중심 회사: 비유동 자산(부동산 등)이 많은 회사는 현금화가 어려울 수 있음.
9. 유동 자산의 중요성: 배당 등을 고려할 때 유동 자산이 많을수록 유리함.

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4. 부채와 자본의 이해: 이익 잉여금과 자사주 소각

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4.1. 부채의 구분

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1. 부채의 구분: 부채도 유동 부채와 비유동 부채로 나뉘며, 빨리 갚아야 할 순서대로 기재됨.
2. 유동 부채 예시: 매입 채무, 단기 차입금, 미지급금 등 즉시 갚아야 할 것.
3. 비유동 부채 예시: 퇴직금 등 나중에 지급하는 것.

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4.2. 자본의 구성과 이익 잉여금

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1. 자본의 구성: 자본은 진짜 내 돈을 구별하는 항목임.
2. 자본금: 회사 설립 시 주식 발행으로 조달한 돈.
3. 자본 잉여금: 자본금에서 출발한 항목.
4. 이익 잉여금: 회사가 매년 벌어들인 돈이 쌓이는 항목.
5. 이익 잉여금의 중요성: 이익 잉여금이 큰 회사가 좋은 회사이며, 상법 개정 및 주주 권리 확대에 따라 이 이익 잉여금으로 배당을 줄 수 있음.

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4.3. 기타 자본과 자사주 소각의 의미

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1. 기타 자본: 자본의 마이너스 항목임.
2. 자사주 매입 및 소각: 회사가 자사주를 매입하여 소각하면 자본이 감소함.
3. 자사주 소각의 원리 (주주 환원):
4. 정상적인 배당: 회사가 돈을 벌어 이익 잉여금이 남으면 주주에게 배당하는 것이 정상임.
5. 자사주 매입 후 소각: 경영자가 배당 대신 자사주를 사들여 소각하면, 주주 수가 줄어들어 주당 순이익(EPS)이 높아지는 효과가 발생함. 이는 배당과 동일한 주주 환원 원리임.
6. 해외 사례: 외국에서는 자사주를 사서 태워버리는 것이 일반적임.
7. 자사주 소각이 늦어진 이유 (한국의 고질병):
8. 대주주의 지배력 유지: 자사주는 회사 돈으로 산 것이므로 대주주 개인 돈이 아님.
9. 의결권 문제: 회사 안에 있을 때는 의결권이 없으나, 밖으로 나가면 의결권이 생김.
10. 지배력 방어 수단: 대주주는 자사주를 우호적인 회사에 넘겨 지분 전쟁 시 의결권을 확보하는 데 사용해 왔음.
11. 결론: 대주주가 주주 돈으로 산 자사주를 이용해 황제 노릇을 해왔으나, 법 개정으로 자사주 소각이 의무화되면서 한국 시장도 주주에게 가치를 돌려주는 방향으로 변화하고 있음.
12. 미국 S&P 500 사례:
13. 이익 정체, 주당 이익 증가: 미국 기업들은 지난 10년간 이익이 거의 증가하지 않았으나, 자사주 소각으로 인해 주당 이익은 증가함.

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5. PBR 계산 및 기업 비교 분석

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1. PBR 계산: PBR(주가순자산비율)은 시가총액을 순자산(자본)으로 나누어 계산함.
2. 저평가 판단 기준: PBR이 1배 미만이면 저평가, 1배 이상이면 상대적으로 고평가로 판단함.
3. 한국 시장의 특징: 한국 시장은 다른 시장에 비해 PBR이 낮은 경향이 있음.
4. 삼성전자와 TSMC 비교:
5. 삼성전자: 시가총액 600조 원, PBR 1.5배.
6. TSMC: 시가총액 1,700조 원, PBR 7배.
7. 차이점: TSMC가 시스템 반도체 경쟁력에서 앞서기 때문이며, 삼성전자와 SK하이닉스가 TSMC 수준으로 간다면 주가가 더 오를 여력이 있음.
8. 현금 보유량의 해석:
9. 삼성전자 현금: 약 100조 원 보유 중.
10. 현금 보유에 대한 해석:
11. 긍정적 해석: 든든함.
12. 부정적 해석: M&A나 사업 투자에 제때 투자하지 않았다는 의미로 해석될 수 있음. (애플은 삼성전자보다 현금을 적게 보유함)
13. 불안감 반영: 윤석열 정부도 불안감 때문에 현금을 많이 보유하고 싶어 함.
14. 투자 출발점: 투자한 종목의 재무 상태(재무상태표)를 확인하는 것부터 투자의 출발점임.

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6. 향후 학습 계획 및 지방 강연 안내

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1. 향후 학습 계획 (다음 주 숙제):
2. 재무상태표 분석: 투자한 종목의 재무상태표를 보고 PBR을 계산해 볼 것.
3. 이익 잉여금 파악: 이익 잉여금이 얼마인지 파악하여 분석 연습을 할 것.
4. 비교 분석: PBR을 계산하여 유사한 회사들과 비교 분석할 것.
5. 강연 현황:
6. 전국 강연 진행: 전주와 대전에서 지방 강연을 처음 진행함.
7. 지방 반응: 서울은 예정 인원의 20%가 노쇼하는 반면, 지방은 예정 인원의 20%가 오버되어 올 정도로 반응이 뜨거웠음.
8. 향후 일정: 11월은 광주, 천안, 울산, 부산 등 지방 순회 예정임.
9. 강연 비용: 무료로 진행되며, 주변의 도움으로 운영됨.
10. 마무리: 다음 시간에 뵙겠다고 인사하며 마무리함.